2020年现货黄金市场的行情回顾及未来市场的展望

原创 admin  2021-01-05 16:38 

金融市场一直非常重视价格传递。 8月初,Comex黄金期货价格首次突破2000美元/盎司。当时,八月合约的最新结算价为2001美元/盎司。

COMEX黄金的12月合约价格在8月6日达到2069美元/盎司,然后开始下跌。 11月底,该合约跌破1800美元/盎司,为7月以来的首次。今年的金价走势吸引了许多交易者。让我们看一下黄金市场的运作。

美元疲软和通胀预期

黄金走强通常意味着美元走弱,反之亦然。由于新型冠状病毒性肺炎危机,迄今为止,美国采取了迄今未知的财政和货币措施,而美元还不够坚挺。通货膨胀压力使一些投资者最近对美元失去了兴趣。这削弱了美元作为全球储备货币的地位。黄金不仅对美元走强,而且欧元,日元和瑞士法郎也走强。自今年年初以来,它们对美元的汇率上升了。除了黄金的避风港性质,当其他发达国家的本币汇率提高时,黄金价格通常也会上涨。

在美国国债的低收益环境中也可能出现相同的因素。美联储和其他国家的大规模购买实际上限制了债券的名义收益率。随着通胀预期逐渐上升,这将转化为创纪录的低实际收益率。过去已经很好地证明了实际收益率和金价之间的负相关关系,但事实仍然如此。

市场地位

目前,非商业基金(包括对冲基金,商品交易顾问等)的净多头头寸仍然显示出金价看涨。当前的净多头头寸约为100000手。从历史数据来看,尽管净多头数量偏高,但绝对不是一个极端水平。实际上,当前的净多头头寸低于2020年初的金价1600美元/盎司。

同时,Comex黄金期货的未平仓头寸正在上升。今年年初,未平仓合约的数量达到了创纪录的80万,在6月初跌至不足50万的低点。截至11月中旬,合同数量尚未恢复到过去几年的最高水平。

黄金的相对价值

黄金是一种被广泛接受的措施,黄金价格与其他商品价格的比率是有效的指标。例如,金与铜的比率显示了全球经济的相对健康状况。与金不同,铜广泛用于工业中,通常是经济活动的风向标。

自2018年初以来,金铜比率一直在稳步上升,其上升过程与中美贸易战的爆发重叠。目前,金铜比例已从历史高位回落,但仍处于高位。金铜比率高表明全球经济仍处于高风险地区。在这种环境下,毫无疑问,由于其规避风险的性质,黄金将继续受到投资者的追捧。

在一定程度上,金银的比例起到了相似的作用。银还用于工业中,特别是在光伏领域。新型冠状病毒性肺炎是今年3月最大的,主要是由于新的冠状肺炎流行期间银的大量抛售导致全球封锁。但是,从第二季度开始,白银继续跑赢黄金,使金/银比率回到70左右,低于今年年初。与黄金不同,白银距离历史最高水平还有很长的路要走。

2020年黄金受欢迎的原因很多。全球经济前景高度不确定。各国政府和中央银行一直在应对史无前例的危机并采取极端措施。

尽管由于投资者对黄金的风险规避能力的重视,今年金价正在飞涨,但未来市场仍存在许多不确定因素。市场参与者的未平仓合约数量和净多头头寸表明,Comex黄金期货市场活跃且稳定。 COMEX黄金期货仍然是全球黄金交易的主要选择,因为它在交易日之间具有很高的流动性。

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