在全球超宽松政策叠加美元疲软的背景下 现货黄金价格依然萎靡不振

原创 admin  2020-11-19 15:50 

传统上,黄金一直被视为抵御通货膨胀和货币贬值的对冲工具,但是在全球超宽松政策和美元疲软的背景下,黄金价格仍然低迷。根据分析,围绕新皇冠疫苗的乐观情绪使人们期望经济复苏将比预期更快。但是投资者押注,反弹不会伴随着通货膨胀率的飙升,而通货膨胀率对金价造成了沉重打击。

随着美国大选的结束和新皇冠疫苗的开发,这种疫苗减轻了经济担忧并推高了股市,黄金的对冲吸引力下降了,对黄金ETF的需求也下降了。自八月份创纪录高位以来,黄金价格一直表现不佳。

此外,美国大选后,人们对大规模财政刺激措施的期望开始下降,对通胀的担忧也有所降温。结果,投资者开始退出10年期通胀保护债券(TIPS)。 11月9日,小费收益率(或实际收益率)升至-0.768%,为7月初以来的最高水平。 8月底,收益率跌至历史最低点-1.104%。

此后,周三的小费收益率再次小幅下降至0.842%。同时,普通10年期债券的收益率从8月底的0.692%攀升至0.880%。债券价格和收益率成反比波动。

债券投资者对通货膨胀特别敏感,因为他们的现金流是固定的,这意味着如果通货膨胀上升,他们的收益就会贬值。如果通胀指数超过一定阈值,持有小费的投资者将获得更高的回报作为补偿。

今年市场的关键问题之一是价格可能上涨多少。新的爆发促使央行和政府采取了前所未有的刺激措施。美联储表示将继续购买债券以支持市场。只要几年的平均水平达到该目标,通货膨胀也将被允许超过2%的目标。尽管还没有高通胀的迹象,但这引起了人们对高通胀的担忧。

近几个月来,随着投资者购买了押注押注通胀加速的秘诀,实际收益率进一步下跌至负数,并在8月底跌至历史最低点。黄金是通货膨胀率上升的另一个对冲工具,8月升至历史新高。

但是价格没有上涨。周四的数据显示,美国10月份的消费价格与前一个月持平。

mirabaud资产管理公司首席经济学家格罗·荣格(Gero Jung)表示:“从宏观角度看,流行病的通货膨胀效应超过通货膨胀效应。” “我们认为短期内通胀将进一步下降。”

从长远来看,通货膨胀预期不会发生重大变化。美国10年平均通货膨胀率(衡量投资者对未来10年每年通货膨胀预期的衡量标准)周三基本持平于1.72%,高于去年年底的1.77%。今年的峰值是在八月份,约为1.8%。

流行病和随之而来的全球封锁对经济和价格的供求双方都产生了影响。失业率空前高涨,尤其是在美国,房屋定单改变了人们的消费习惯。

商店关闭和基准油价比年初下降约30%,也影响了供应方,尽管较高的运输成本部分抵消了影响。

一旦有了Moderna和Pfizer Inc.的疫苗,它们将帮助全球经济迅速复苏。一些投资者认为,这些疫苗的潜在供应可能会减少国会对未来几个月大规模防疫计划的支持。

但是疫苗可能要到明年才能广泛使用。在不久的将来,美国越来越有可能进一步实行封闭措施,目前新的王冠病例和住院率已达到创纪录的水平。

阿伯丁标准投资管理利率和通胀基金经理亚当·斯凯里说:“这打击了我们对经济增长和通货膨胀规模的乐观情绪。” “我们一直看涨通胀,并对经济复苏前景持乐观态度,特别是在非常宽松的货币政策和财政刺激措施共同作用的情况下。但是现在我们开始对此表示怀疑。”

一直押在较高通胀率上的斯凯瑞现在持中立立场,并出售了一些与通胀相关的澳大利亚和美国政府债券。

即使采取了巨大的刺激措施,也不清楚它将对通货膨胀产生什么影响。 “通胀真的可以在这样的起点上加速吗?”斯克里问。

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