全球铜精矿维持偏紧格局 国内铜冶炼企业冲量迹象明显

原创 admin  2020-10-15 15:16 

中国的传统消费季节已经超过半年。随着市场对“金九”的预期失败,大多数铜加工企业对“银十”的消费预期也有所下降。在后期,应注意国内消费的恢复节奏和储备的积累。

上海铜业近期的振荡表现更为纠结。一方面,欧洲正面临着疫情的第二次冲击,以及美国新一轮经济刺激计划的僵局,这增强了市场的避险情绪。另一方面,市场预期的下游铜消费旺季不如预期,这也抑制了铜价的上涨动作。

全球铜精矿仍然吃紧

自今年年初以来,世界主要的铜生产国都受到新疫情的极大影响。智利作为最大的铜生产国,由于疫情和罢工等生产中断而一直担心铜供应。目前,实际影响远远小于市场预期,存在对预期差异的修正。

随着智利疫情的逐步缓解,智利的全国铜业已恢复生产,由于该病,项目暂停,铜产量将在后期继续恢复。智利今年的铜产量预计将下降1.2%,至571.8万吨,2021年为582.4万吨。就秘鲁而言,进入9月份后,秘鲁社区的封路问题得到了解决,秘鲁的铜矿开采得以实现。秘鲁已基本摆脱了流行病的影响。

目前,它正处于南美矿山劳资谈判的高峰期。由于矿工对新的薪金协议不满意,某些矿山罢工的风险正在增加。智利铜业联盟与矿山之间签署了劳动协议,避免了罢工。然而,埃斯孔迪达(Escondida)铜矿的罢工风险尚未消除,坎德拉里亚(Candelaria)矿工于10月8日开始罢工,这在一定程度上支持了铜价。预计第四季度全球铜精矿的供求率将保持紧张,但在一定程度上将有所缓解。

国内铜冶炼企业发展势头明显

从9月份的生产情况看,国内上半年铜冶炼企业大修基本完成后,9月份就没有大修。尽管废铜和铜精矿及其他原材料的供应充足,但市场仍对黄金,白银和十种黄金的消费量抱有期望。因此,铜冶炼企业的生产率利用率继续提高,增长势头明显。

预计9月份中国电解铜产量为766900吨,同比增长6.6%,环比增长2.2%。 2020年1-9月,中国电解铜产量累计达646.8万吨,同比增长0.5%。预计10月份电解铜产量将继续保持增长趋势,增速将收窄。

从精炼铜进口的角度来看,6月份急剧上升之后,7月份再创历史新高。然而,自7月中旬以来,精炼铜进口的利润窗口已基本关闭,上海与伦的比例下降。随着中国冶炼厂检修和利用率逐渐恢复,中国对精炼铜进口的需求已下降。 8月份,精炼铜进口量为47万吨,环比减少15.29%,同比增加59.29%。与往年相比,8月精炼铜进口量仍处于历史高位。

未来谨慎乐观的汽车消费

9月份,汽车产销分别为252.4万辆和265.5万辆,同比增长19.1%和17.4%,同比增长14.1%和12.9%。 1- 9月,汽车产销1695.7万辆和1711.6万辆,同比分别下降6.7%和6.9%。与八月相比,下降幅度分别为2.9%和2.8%。 9月份汽车产销量的稳定增长,主要是由于国内经济形势下企业经营状况的改善。各地促进消费的政策,活动和双重效果促进了汽车市场运作的不断完善。

鉴于国内消费者的信心尚未完全恢复,对低端产品的需求要完全释放还需要时间。我们对未来汽车行业的消费持谨慎乐观的态度。

从宏观上看,两党在财政刺激谈判中的反复博弈导致了“财政真空”时期,美国经济和就业市场的复苏速度有所放缓。但是欧美经济复苏的总体方向没有改变。相比之下,中国经济仍然保持长期的积极趋势,其经济复原力仍然很强。在供应方面,基本上,铜矿流行病的高峰已经过去,但全球铜精矿供应在不久的将来仍很紧张,但程度较前期有所缓解。

在消费方面,中国的传统消费季节已经超过半年。随着市场对“金九”的预期失败,大多数铜加工企业对“银十”的消费预期也有所下降。在后期,应注意国内消费的恢复节奏和储备的积累。如果中国10月份的消费面显着改善,则铜价仍有望上涨。总体上看,预计沪铜主力合约将主要基于区间振荡,较低的支撑位为50000元/吨,较高的压力位为53000元/吨。

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