弱势美元是短期驱动金价上涨的重要推手

原创 admin  2020-08-05 16:12 

8月5日,现货黄金升至2030美元/盎司上方,再创历史新高,年内累计涨幅超过500美元。新王冠流行的持续影响,洪水泛滥下美元短缺的消失以及中美之间的紧张关系已成为金价飞涨的三大驱动力(2050.81、29.81、1.48%)。让我们再次见证历史。今年黄金的累计收益率高达30.4%,远高于同期纳斯达克指数的上涨,充分体现了危机中黄金的魅力。

尽管黄金屡屡创出新的纪录高位,但主要投行仍在大声疾呼,认为这一轮黄金牛市还没有结束。重要原因之一是,当我们谈论黄金达到历史新高时,我们指的是名义金价。但是实际上,在排除通货膨胀因素之后,这一轮黄金的实际价格还没有达到之前的历史高位。换句话说,黄金的未来上涨仍是可预期的。

美元疲软是短期内金价上涨的重要驱动力

Meierya期货认为,7月份黄金价格收盘上涨近10%,创下近四年半以来的最佳单月表现。由于全球政治和经济形势充满不确定性,黄金受到投资者青睐。美国的新病例数量急剧增加,经济数据糟糕透顶,导致美元急剧贬值。自2018年5月中旬以来,美元指数创下92.539的新低,累计下跌近4.5%,为十年来最大单月跌幅,这也帮助黄金上涨。

招商证券认为,该数据表明,短期黄金价格因素为金融属性>套期属性>商品属性。自年初以来,在宽松的货币环境下,名义利率继续保持较低水平,而通货膨胀预期的提高导致预期实际利率下降至近20年的低点,这是主要的今年黄金价格的驱动力。

国信证券认为,美元的实际利率是影响金价的关键指标。自今年3月以来,为了应对疫情和全球金融市场的流动性危机,美国全面向经济实体提供了流动性,包括将联邦基金的目标利率降低到接近零,美联储资产负债表的规模迅速扩大,没有先例。目前,市场一直对名义利率长期保持在较低水平抱有一致的期望,而通胀预期将成为决定金价上涨的关键。美国在没有有效预防和控制该流行病的情况下被迫重返工作岗位,一些州的流行病再次发生,引起市场对流行病预防和控制进展及重返工作的担忧。此外,除了流行病的影响外,美国经济达到顶峰和回落是中长期逻辑。美联储的货币宽松政策很难在短期内转变,货币供应过剩将推高通胀预期。实际上,美元疲软也是短期内金价的重要驱动因素。

旺季季节性投资需求猛增,吸引资金流入

历史数据显示,7月至8月,黄金的季节性投资需求将急剧上升。同时,近几年来的急剧上升为黄金积累了很多人气,资金流入的势头很可能会持续到8月底。新的王冠流行导致了欧洲和美国的黄金ho积,以防止市场动荡。根据世界黄金协会的数据,6月流入北美的资金净额占全球资金流入的81%,该地区的总头寸增加了83吨。在欧洲,瑞士和德国的黄金ETF净流入抵消了英国资金的净流出,导致该地区总头寸增加了18吨。

黄金股票容易出现“戴维斯双击”

招商证券认为,一方面,以黄金的美元价值/ M2作为黄金的估值指标,目前的黄金资产估值回到了历史中位数水平;另一方面,通过观察实际利率预期值的变化,在当前环境中维持较低水平的可能性仍然不低。因此,尽管黄金收入的确定性低于年初,但是有两个数据表明黄金的当前分配价值仍然存在。

华安证券认为,目前的黄金配置价值突出。从情感上看,当前的海外疫情和经济复苏仍不确定,实际利率仍然偏低。从流动性的角度来看,仍将维持货币宽松。 3.从稀缺性的角度来看,每年的黄金新产量是有限的,而全球储备却在稳步上升,这表明黄金价格仍有上涨的空间。 4.从事件影响的角度来看,随着11月美国大选的临近,现阶段外部摩擦将持续且可持续,毫无疑问将反映黄金的资产配置价值。分配黄金以抵消风险,投资交易可参与逢低买入。

国信证券认为,黄金股票容易出现“戴维斯双击”。一般说来,大宗商品价格大幅上涨后,将导致供给侧的反应,企业的利润将被增厚,这将进一步扩大资本支出并实现生产向上,从而导致对生产的下行压力。偏远的价格和“自我减速机制”的存在。但是,该规则对黄金无效,因为黄金具有强大的财务属性,并且与美元实际利率的变化密切相关。因此,不考虑供求基本面的变化。另外,从资产配置的角度来看,金价的上涨趋势将带动投资需求。黄金股票容易被“戴维斯双击”。黄金价格越高,估值越便宜,股票价格将加速上涨。黄金牛市还远远没有结束。建议将山东黄金作为纯金标准。

天风证券认为,黄金上升通道仍在继续。美国实际利率仍处于下行通道,本轮金价的上升趋势可能会继续。从灵活性和黄金价格增长的角度,我们推荐新的黄金公司humon,并关注华裕矿业和赤峰黄金;从市场价值和估值的角度,推荐紫金矿业和银泰黄金。从来没有缺银(26.83,0.81,3.10%)。自1970年以来,白银一直没有出现在黄金趋势的三倍上涨中,主要集中在胜达矿业和兴业矿业。

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