黄金白银大涨 对市场会有什么影响呢?

原创 admin  2020-08-04 15:25 

截至7月30日,黄金达到1981年的最高水平,当月最大涨幅为11.3%,并在九年后创下新纪录;白银以罕见的方式上涨,突破了2016年英国脱欧高点21.13美元和多个整数水平,最高涨幅为26.2美元,是2013年4月以来的最高涨幅,当月最大涨幅为44%。

黄金和白银,尤其是黄金,具有多种属性,例如货币,商品和金融。从长远来看,保持黄金和白银价值的主要原因在于货币体系交替时期,经济和政治动荡时期或国际储备货币急剧贬值时期的急剧上升。当前,中美之间的紧张局势继续升级,经济和政治动荡,规避风险的情绪迅速上升,原有的货币和信贷体系可能受到影响;欧美的宽松货币政策继续增加,作为国际储备货币的美元指数继续下降;尽管在许多地方,例如美国大陆,疫情仍在肆虐,但经济复苏步伐放缓,美国深陷实际负利率之列贵金属持续攀升。渔鱼直播直播室 渔鱼直播直播室喊单

7月21日,欧盟领导人就经济救助计划达成协议,该计划将设立7500亿欧元的复苏基金,其中3900亿欧元将用作免费资金,为成员国的流行后重建提供资金。同时,2.9万亿美元的救助法案资金已用尽,新一轮的救助正在进行中。美国财政部长表示,新计划的规模至少为1万亿美元,而民主党的提议则高达3.3万亿美元。欧美国家的宽松货币政策将在支付账单后转移到相应的货币和所有持有人手中。贵金属的增长是对过度使用宽松货币政策的反应,也是对法定货币的信用和购买力的警告。黄金和白银曾经是多年的货币基础,却在充当货币政策的“举报人”。

美元的大幅贬值也有利于黄金。一方面,美国的货币政策继续放松,财政赤字继续上升。在3月解除流动性危机之后,美元指数继续下跌。另一方面,主要衡量美元指数的欧元在欧洲复苏基金的帮助下大幅走强。

长期以来,抵御通胀的黄金与美国债务的实际利率呈负相关。当债券收益率更高时,黄金将被抛弃;否则,如果债券收益率不能支付通货膨胀成本,将寻求黄金。美国疫情继续爆发,美联储(Fed)预计名义利率将持续围绕0轴直到2022年。随着世界主要生产国的复苏以及主要资源国家由于疫情而限制生产,上游原材料的价格逐渐上涨,加上宽松的货币和财政刺激措施,通货膨胀预期正在上升,美国国债的实际利率可能为长时间处于负范围内。在2009-2011年,即美国国债实际利率的最后一个明显下降时期,金价迅速上涨,预计历史将重演。

自3月以来,黄金白银比率已从121.9的历史新高一路下跌至第83行,白银价格在三个多月中翻了一番。笔者认为,由于白银兼具贵金属和工业属性,除了得益于金价上涨的逻辑外,还受到实物供需矛盾和通货膨胀率高弹性的影响。与主要用于价值存储和投资的黄金不同,超过60%的白银用于工业和摄影。历史上,白银和有色金属的趋势已经同步。世界上超过60%的矿物银是在拉丁美洲生产的。疫情导致许多当地矿区停止生产,并对白银供应产生重大影响。白银对通货膨胀也更具弹性。历史上,当通胀预期上升时,白银的表现往往好于黄金。通胀与黄金白银比率之间存在负相关关系。最近,美国通胀预期的迅速上升也导致白银价格猛烈上涨。

展望未来,想象空间会更高。首先,在2008年金融危机中,美联储(Fed)进行了四轮量化宽松,其间金价从700美元上涨至1900美元。自美联储于2020年实行无限宽松以来,其资产负债表已迅速从3.8万亿美元飙升至7.1万亿美元,市场预计到2020年底可能进一步增至8.5万亿美元,历史可能会重演。其次,自从1971年8月美国退出布雷顿森林体系以来,金价一直围绕着美国M2的增长而奔跑,目前美国M2的增长迅速。第三,目前,美国就压制中国达成了空前的协议。选举前,特朗普必须继续表现出强硬立场,两国之间的紧张局势可能会继续升级。最后,随着美国疫情的爆发,救助计划将继续下去,疲软的复苏和不断扩大的双赤字必将压制美元指数。

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