黄金是新冠疫情暴发以来最坚挺的货币

原创 admin  2020-03-10 15:22 

股市和利率市场动荡,推动了黄金和白银避险需求的大幅飙升。当然,主要的市场动向是美联储3月3日的紧急降息。美联储将隔夜基金利率下调50个基点。但即使在美联储采取行动之前,随着10年期美国国债收益率跌至创纪录的低位,债券市场已经被迫出手。

截至3月6日上午,10年期美国国债收益率还不到0.9%,几乎没有回报来换取所涉及的风险。债券买家显然愿意在美国政府财政保持稳健、通胀率保持极低的情况下押注10年之久。如果利率最终降到零或更低,债券仍有可能经历资本增值,这在世界其他地区已经发生过。美联储几乎肯定今年晚些时候会再次降息。收益率曲线中至少有一部分很有可能为零。

随着各国央行采取激烈行动,使现金资产贬值,美元可能面临下行压力。如果没有其他原因,美联储仍有进一步降息的空间,而其他发达国家中的大部分已经没有常规工具来贬值货币。

世界各国央行之间一直在谈论“协调行动”。或许他们会齐心协力,推出某种全球量化宽松或其他非传统形式的刺激措施。由于零利率甚至负利率都没有达到预期的效果,也许他们只是试着用直升机撒现金——或者其他类似的数字货币。

自新冠肺炎疫情暴发以来,黄金正在成为世界上最坚挺的货币。尽管货币金属在上周的交易中在期货市场受到重创,但它已迅速弥补了这些损失。

相对于股票市场,黄金显示出巨大的相对强势,而股票市场每天都在剧烈波动。道琼斯工业平均指数在大盘上出现了大幅回调,而就在一个月前,蓝筹股平均价格指数创下新高。

以黄金衡量,道琼斯指数处于一个主要熊市。我们密切的另一个比率是金银比率。目前,该指数的最高点约为96:1。你必须追溯到1991年,才能发现黄金的售价相对白银的溢价比这更高,而且只是短暂的。

如果对疫情的担忧继续推动市场,那么黄金可能会飙升至银价的100倍。但当市场最终平静下来,全球经济前景改善时,白银将开始追赶黄金。而且,要恢复与更有声望的对手之间更具历史意义的典型关系,还有很长的路要走。

我们也看到对银条产品的需求大增。美国造币厂报告说,在3月的前3天,它售出了67.5枚只鹰扬银币。相比之下,在整个2月份,它只为经销商提供了65万枚银币。

从对实物贵金属的3年低于标准的需求(2016年11月特朗普当选后真正开始的低迷)中走出来,今年可能会出现显著反弹。

尽管对全球流行病的担忧可能会减弱——我们当然希望他们会这样做——但购买金条的其他驱动因素可能会持续下去。

美联储恢复零利率政策,使得硬通货看起来越来越吸引人,成为持有财富的地方。另外,我们可以看到政治不确定性和担忧在今年秋天的选举中不断增加,特别是如果投资者担心选举结果可能对华尔街不利的话。对于诸如万亿美元的预算赤字等长期问题,美国两党都看不到解决方案。所有重大的财政和经济问题都交给美联储处理,而美联储唯一的策略就是用更多的美元来掩盖一切。

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