美联储利息政策转向奠定黄金牛市基础

原创 admin  2019-09-09 15:33 

今年8月,长阳国际黄金收盘价为每盎司1520美元,较前一个月上涨106.64美元,涨幅7.54%;上海黄金交易所收于每克353.52元,较前一个月上涨33.93元,涨幅10.62%。"国内黄金价格涨幅显著高于国际黄金,主要原因是人民币汇率贬值,8月份人民币对美元贬值约3.94%。从根本上看,国际黄金的上升趋势基本确立,黄金市场也呈现出价格上涨的趋势,市场数据也支撑着黄金的上升趋势。

首先,美联储货币政策加息周期的结束和降息周期的开启是支撑黄金趋势上升的关键因素。尽管美联储的降息步伐尚未形成一个相对统一的市场预期,但很明显,美联储的加息周期已经结束,讨论的焦点已经从是否加息、如何加息转向是否以何种速度降息。

众所周知,黄金市场往往在政策预期转向时启动市场,在市场预期基本达成协议时进入趋势的终结阶段,当政策根据市场预期完全落地时,价格市场再次进入转折点。从2011年牛市转折点开始和2015年利率上升周期的到来,国际黄金的走势也可以看到一点。因此,从目前市场对美联储降息步伐的预期来看,这是金价相对强劲的走势,即使黄金进入短期调整,最终也会保持较高的上升趋势。

第二,美国政府在短期内挑起贸易争端,以提振美元,压制黄金;从长远来看,美元看跌来支撑黄金。不可否认,美元仍是目前国际结算的唯一货币。当美国政府挑起贸易争端时,资本必然流向美元,美元在短期内在国际结算和贸易过程中具有相对优势,支持美元指数上升,并相应压低黄金。但是,从长远来看,它们在贸易争端中的竞争对手不会坐以待毙,势必在各方面提高综合国力,以平衡美元的支配地位。一方面,它将鼓励一些资本寻找避风港,即黄金的实物货币;另一方面,它也将继续回归到综合国力不断增强的货币,比如人民币。综合起来,美国政府引发的贸易争端对黄金的短期影响是短期的,是短期的。

第三,从内部和外部溢价的角度来看,人民币贬值已成为短期内支撑金价的一个重要因素。人民币汇率突破7个关口后,突破了市场投资者的心理障碍,预期短期内会贬值,这是国内外市场形成高溢价的主要导向因素。8月份国内黄金价格的上涨高于国际黄金,基本上与人民币贬值相同。人民币贬值是支持这一观点的一个特殊溢价数字。因此,国内黄金价格在短期内加速上涨,这对看涨趋势者是有利的。当然,从长远来看,在处理美国挑起的贸易争端和深化改革的过程中,人民币汇率必然会一步地走强,从长远来看,黄金的内外溢价将逐渐缩小并回归。

最后,从技术角度看,国际黄金突破了每盎司1530美元的重要关口,初步突破了上涨趋势的关键阻力位,但1550至1580美元/盎司的阻力区间也有很强的阻力效应。国际黄金将进入每盎司1520至1580美元的中期巩固阶段,之后国际黄金更有可能继续上涨。总而言之,黄金牛市的趋势已经基本确立,中期和长期投资者仍建议减少想法的数量。

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