静候二季度GDP数据 铜价仍未摆脱震荡

原创 admin  2019-07-15 15:37 

铜观点:静候二季度GDP数据,铜价仍未摆脱震荡

逻辑:静候国内二季度经济数据,铜价抬高震荡区间。整体来看,美元降息概率大增,全球风险资产提振。宏观面上,中美贸易谈判方面有所起色,美国进口关税放松,贸易谈判重启实质性进展。微观层面,铜杆企业成交偏好;铜板带市场订单稍有好转,增幅较小;铜管加工企业开工率稳定,订单量一般,下游消费需求目前尚可;铜棒加工企业整体开工率维持低位,订单量一般,下游紫铜棒消费市场稳定。另下周关注:中国二季度GDP等重磅数据。技术图形上来,伦铜日线又收在5日均线上方,短期均线多头排列,MACD红柱扩大,周线MACD绿柱收窄,铜价仍受需求淡季的影响,仍未摆脱震荡寻底的趋势,预计伦铜波动区间在5900-6100美元/吨。

铜期货直播操作上,中线继续持有低位多单。

风险因素:库存增加、美元升值

铝观点:基本面平淡,铝价弱势为主

逻辑:宏观方面,上周美联储主席释放鸽派信号,使得流动性预期改善,一度刺激工业品价格向上,但由于未到实际降息,且降息起初往往作为经济增速下行的确认,对基本金属的驱动非常短暂。产业上,受贸易商抛售影响,氧化铝价格下降仍在持续,只是2620元/吨往下逼近高成本线,制约氧化铝价格下行的空间和速度,电解铝行业利润继续修复。由于电解铝在产产能相对较低,产出可能面临负增长,这会夯实铝价13500-13600元/吨区域的支撑。当然7月下游消费环比减弱,中间加工环节订单减少,中间初级铝材加工费下降,铝水铸锭比例上升,现货铝锭出现增库,是7、8月左右铝价的主要因素。在操作层面上,单边多单回避,或短空交易,对冲配置上可继续持有多铝空锌及买LME空SHFE正套头寸

操作建议:单边多单回避或短空交易,持有多铝空锌、买LME空SHFE。

风险因素:环保政策加码。

锌观点:宏观情绪回暖对锌价提振或难持续,中期锌价下行格局将延续

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,消费季节性转弱态势凸显,加上短期进口锌有望增加流入国内。故近日国内锌锭社会库存暂时回落,不改中期库存向上的趋势。目前沪锌和LME锌期价重回小BACK结构。锌基本面偏弱的预期维持。宏观方面,中美贸易磋商重启,美联储降息预期升温,短期宏观情绪向好,但对锌价或难形成持续推动。总的来看,中期锌价弱势下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌

风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动

铅观点:沪铅仓单量攀高,短期沪铅期价或再度承压回落

逻辑:7月份以来国内原生铅阶段性检修已逐渐结束,并陆续复产。同时,随着新产能的投产,再生铅开工将小幅回升;但需关注近期环保检查对贵州地区再生铅生产的可能影响。而国内铅消费前景悲观,蓄电池企业库存高企,7月有进一步减产降库动作。因此国内铅供需将进一步走弱,铅锭库存或缓慢抬升。此外,上周上期所铅仓单量大幅攀升,显示07合约空头或直接进行交割,侧面应证了国内铅现货消费十分疲弱。故短期沪铅期价有再度承压回落可能。

操作建议:等待沽空机会

风险因素:环保限产超预期

镍观点:市场情绪亢奋,期镍大幅走强

逻辑:电解镍进口亏损持续增大,而镍铁供应进程持续,短期扰动并不会对于中期格局产生变化;需求端方面,不锈钢价格在镍价带动下走强,但下游实际消费情况一般,市场库存小幅减少下,钢厂虽不用立刻减产但也并无更多利好因素。原先预判前一周以回试前高为主但走势确实偏强,并无很好做空机会。但目前价格上已经突破上轨,而从时间周期也可能年初开始的反弹目前第三段已经临近结束,故下周维持震荡判断。持续关注中期偏空的操作机会。

风险因素:

宏观数据超预期,黑色系价格大幅走强

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