美铜行情走势图:需求不乐观 下半年先抑后扬振荡运行

原创 admin  2019-07-04 15:40 

美铜行情走势图:需求不乐观 下半年先抑后扬振荡运行,在二季度境内外冶炼厂检修量级较大的背景下,铜精矿加工费出现了超预期的快速下滑,说明铜精矿干扰率较去年应该是明显提升的,符合我们之前的判断,低干扰率不可维持。由于环保、天气、品位等因素,粗略估算上半年矿产量折损量级约13万吨,接近1%的干扰率。且据目前铜期货行情观测,干扰率仍有被上调风险,而全年3%的干扰率意味着今年矿产量不增。从调研来看,今年矿增速转负也是机构及市场的主流预期。

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废铜进口削减低于预期,提供有限支撑。根据铜期货测算,废铜下滑量级远低于市场预期。精铜端结束大规模的检修后,市场寄予希望的废铜削减预期有所打折。然而,废铜进口仍有不确定因素,2020年在固废实行零进口政策指引下,废铜作为铜原料进口的标准制定仍未明朗,成为四季度的关注重点。废6类当中光亮铜、1号废紫铜、2号废紫铜等高品位废铜占比接近65%,废黄铜占比30%,其他占5%,新标的确定将至关重要。

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综合美铜行情走势图来看,下半年铜价或先抑后扬,贸易谈判结果会决定国内政策的调整幅度,外部压力趋弱,则国内对冲力度也会下滑,但外部压力增加,国内的刺激力度也会加强。当下贸易谈判因美国经济压力而阶段性缓和,国内经济边际上也稍微好转,在此假设下,LME三月核心波动区间为5800—6400美元/吨,对应沪铜主力合约在46000—50000元/吨。若谈判形势不乐观,则境内外价格区间将下移至5500—6200美元/吨和44000—48000元/吨。

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